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东吴基金今年A股两头高中间低

发布时间:2021-10-14 19:24:57 阅读: 来源:硫化物厂家

东吴基金:今年A股两头高中间低

东吴基金:今年A股两头高中间低 更新时间:2010-5-20 0:12:31   由本报与华夏银行南京分行、江苏弘业期货公司等联合举办的“2010年夏季理财投资报告会”上周六在南京举行,东吴基金管理公司首席分析师陈宪认为,今年加息可能在六七月份,但幅度不会很大,如果六七月份不加,全年也不会加息;股市走势预计是“两头高、中间低”,四季度股市有望走好。  按国际标准A股现已进入熊市  陈宪表示,截止到5月12日,今年全球主要股票指数表现为:美国纳斯达克涨6.87%,标准普尔500涨5.07% ,道琼斯跌4.5%,澳大利亚跌7.59%,印度跌0.94%,中国香港恒生指数跌8.93%,而中国上证综指却跌了17.97%,沪深300指数跌了20.66%,全球股市一般跌20%就是进入熊市了,以此来算,“A股也与熊拥抱了一下”。“我们需要弄明白熊市的原因,才好判断下半年股市会重整旗鼓还是会持续震荡、表现惨淡。”陈宪认为,原因主要有四个:房地产调控、紧缩政策的预期、流动性压力和希腊危机。这次房地产调控后,有3000~7000亿元的资金流出来,会流到哪里呢?有人认为是股市,以为股市会涨,但从全球股市来看,只要房地产调控股市就必然下跌,因为房地产对经济的影响远大于股市,美国次贷危机本质上不就是房地产危机么?房地产大抵联系了40多个行业,产业链太长了,银行40%的业务往来都是房地产。  希腊危机本身并不可怕,因为希腊的经济规模很小,市场真正担心的是欧元。欧元区有13个国家,其中爱尔兰、希腊、西班牙、葡萄牙都出现了危机,欧元区政权不统一,协调起来很难,这对股市也是个不确定因素。  紧缩政策预期不利于股市走好  紧缩政策的预期也不利于股市,“通胀往上走,增长往下走。最麻烦的就是这个”,他说,“征兆已经出现了,一季度GDP11.9%,是全年最高的,顶已出现了,接下来房地产调控必然影响GDP,4月份工业增加值已经回落0.3%,这表明GDP在下滑。而且实际利率已经为负,因为去年基数的关系,五月六月的通胀预计都会在3%以上,除非猪肉等农产品价格猛跳水,但是这不可能,尽管猪肉每年5-8月是淡季,但今年一会大旱一会大涝,农产品价格暴跌不现实。  存款准备金率1月份以来上调了3次,影响了流动性,资金面抽紧。有两个数据体现了这一点:居民储蓄余额与A股流通市值之比和基金持有A股流通市值与A股总流通市值之比。08年10月份,居民储蓄余额与A股流通市值之比为5.64倍,而到了今年3月末,虽然居民储蓄余额已增加到了21.8万亿元,但这个比值已降低到1.8倍,大小非减持导致A股流通市值急剧增加;今年1季度末基金持有A股流通市值与A股总流通市值之比为11.5%,目前这一比值已经降到10%,基金在股市中的影响力越来越弱,导致市场不听基金的话,风格切换切不过来,热点该换不换。所以今年炒股很难。  今年股市走势“两头高中间低”  “下半年股市要走好,需要满足两个条件。”陈宪表示:一是加息要定下来,二是房价下降幅度也要定下来,这次调控房价到底降多少?等这两只靴子落下来,市场才能走好。他认为,如果加息,会选择在六七月份,由于去年基数比较小,五六月份CPI会突破3%,6月中旬公布5月份CPI数据后,央行可能加息,或者是在7月份公布6月份CPI后加息,因为3%的通胀率是政府今年确定的通胀警戒线。“今年加息只有一次,幅度估计还是27个基点,如果六七月份不加息,估计今年就不会加息了,否则汇率就动不了,如果我们又升值又加息,那么大量热钱就会流入我国。”  房地产股1个月来跌了78%,跌幅过大,因此2604点是不是今年最低点,很难说,中长期不一定是底,我们担心房地产调控会影响企业的利润,市场估值2009年19.3倍,2010年预计16.6倍,客观讲不算高,历史上最低到过12、13倍,中小板去年40倍,2010年31倍,因此大盘往下的幅度不是很大。“我估计今年股市是两头高、中间低的走势,因为紧缩政策在第三季度就会用完,四季度是政策真空期,大家可以看,如果房价下跌后成交开始放量,估计就到底了,一般股市会提前房市6个月开始上涨。”陈宪建议投资者,短期可以关注医药、食品、饮料等防御性行业,节能减排等盈利模式很清晰,也可以关注,要选成长性好的企业,不要光看市盈率。   基金网声明:基金网转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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