抄底须细辨分级基金下折的风险与机会分析-【zixun】

发布时间：2021-10-12 18:00:24 阅读：次来源：硫化物厂家

抄底须细辨分级基金下折的风险与机会分析

一、什么是向下折算？

一般来说，当分级基金B份额净值低于0.250元时，将触发分级基金向下不定期折算阈值，其目的是保护A份额的本金及约定收益。

同时，折算后，B份额会恢复2倍杠杆（通常，B份额的杠杆会随着B份额净值下跌而增大），这将减小行情下行有可能给分级B份额持有人带来的加速风险。

用案例形式更通俗易懂：

分级基金分为A类基金和B类基金，为了容易理解，我们就说是哥哥和弟弟好了。哥哥胆大激进，弟弟胆小谨慎。

母亲有一天把兄弟两叫到跟前，说这里有200万，你们兄弟两每人100万，自己去过日子吧。

从母亲那里领完钱回来后，哥哥突然向弟弟提了一个建议：把你的100万借给我去炒股，赌赢了赌亏了都算我的，我保证你的本金安全，另外每年给你5万利息，弟弟同意了，于是哥哥拿着200万去炒股了。

母亲就是母基金，弟弟就是A类份额，哥哥就是B类份额，所谓的分级基金，本质就是借钱炒股。

如果你只是想知道分级基金是怎么一回事，讲完了，就上面这些。

因为从弟弟那里借来100万炒股，如果碰上牛市哥哥就赚大发了，如果碰上熊市就亏吐了，所以我们通常也把哥哥叫做杠杆基金。

至于弟弟本人，不炒股，就等着年底向哥哥收5万元利息，倒也挺安逸。

接下来又出现了一个新的问题，弟弟的本金怎么保障？万一哥哥输红了眼，自己100万亏光了，再把弟弟的100万也亏了怎么办？于是哥哥和弟弟的约定中就有一个向下折算（简称下折）的条款。

弟弟当初借钱的时候提了一个要求，炒股帐户他要每天收盘看一眼，一旦总资金200万的帐户亏到125万，这时帐户里等于是弟弟100万+哥哥25万，弟弟为了安全起见要把属于自己的100万抽出75万，于是125万的帐户变成50万，兄弟两每人25万，哥哥接下来就拿着剩下的50万去炒股。

这个过程就是向下折算。

二、向下折算对基金份额的影响？

B份额持有人：份额折算前后B份额所对应的基金资产净值不变。向下不定期折算之后B的杠杆会降低，可以有效的规避后市进一步下跌的风险。但缩小的溢价将成为你资产的损失。

A份额持有人：份额折算后将持有A份额与新增场内母基金份额，且所对应的基金资产净值不变。新增的母基金没有折价，会成为你的收益。投资者可以可将母基金拆分，得到A份额和B份额，在二级市场卖出。拆分没有手续费，二级市场卖出的手续费很小。

母基金持有人：折算前后所持有的份额的资产净值不变。

三、向下折算的流程

T日：母基金暂停申赎；A基金和B基金10:30复牌；

T+1日：母基金暂停申赎；A基金和B基金暂停交易；

T+2日：母基金恢复申赎；A基金和B基金10:30复牌；

四、面临下折的分级B跌停怎么办？

1、跌停板排队吧。能卖掉就能逃出生天，卖不掉就比较惨。

2、如果跌停板出不掉，还有一个办法：跌停的B在收盘前可以买入A，当日合并，次日赎回（注：不是所有券商都可以这么快，有的券商要次日合并，T+2赎回，要打券商客服问一下）。如果分级B已经触发折算，次日无法赎回了，当日买入分级A合并为母基金参与折算也比B参与折算强。

五、分级A在下折中的机会

分级A是一种看跌期权，在下折中是可以赚钱的。

当然，如果预计收益不大的话，向下折算时有的投资者会选择在折算前最后一个交易日把分级A卖掉，避免参加折算，因为折算有母基金一个交易日净值波动的不确定性。

从历史数据来看，市场为参加折算的投资者预留了一点空间，用折算前最后收盘价参与折算的数据表明仍有1%-2%的收益作为参与折算的不确定的补偿。

六、投资分级基金的注意点有哪些？

分级基金通过分级机制，为不同风险偏好的投资者，提供了不同的投资选择。其A类份额如磐石，享受约定收益；其B类份额则如刀刃，享受杠杆收益，同时承担极端情况下的下跌风险。

由于A、B份额同时还在二级市场交易，又增加了许多复杂的玩法。投资者在投资分级产品时，应建立在充分认识自己的风险承受能力的基础上。