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如何跑赢美股大盘拆股后大涨成定律

发布时间:2021-01-25 15:05:59 阅读: 来源:硫化物厂家

如何跑赢美股大盘?拆股后大涨成定律

如何跑赢美股大盘?拆股后大涨成定律

MarketWatch专栏作家Mark Hulbert今天撰文指出,有一招能帮助投资者轻松跑赢大盘,那就是买入有拆股计划的公司股票,而回避那些实施并股计划的股票。从历史表现看,拆股后股价普遍实现上涨,而并股后股价会长时间跑输大盘。  Hulbert写道,自苹果管理层宣布“1拆7”的拆股方案以来已经过去近5个月了,在这段时间内,苹果股价上涨了36%。

这只是巧合?历史数据表明,进行拆股的股票在拆股后的数年表现将会明显跑赢大盘。  股票分拆后大涨成定律  一份投资通讯投资组合模型包括最近宣布分股的股票,然后持有这些股票30个月。这份投资通讯名为“一分为二”,主编为Neil MacNeale.Hulbert金融摘要追踪其投资组合近14年,该投资组合产生了10.4%的年回报率,远远超过道琼斯威尔逊5000综合指数5.1%的涨幅,包括股息在内。  Hulbert指出,MacNeale的投资记录并非侥幸成功。有研究发现,普通股拆分后会跑赢大盘,在公司宣布拆股后三年利润率大幅提升。  而MacNeale卓越的投资表现也催生了一只ETF,这只指数型基金将与他投资组合模型高度匹配,名为拆股ETF,代码为TOFR,将于本周起开始交易。  Hulbert表示,其实早在在20世纪50年代,现代投资组合理论产生前,就有人开始分析为什么在股票拆分两个月前,股票价格会出现异常上涨。  2000年之前,拆股成为美股的一种潮流。20世纪90年代,标普500成分股公司中,平均每年有64家公司进行拆股。不过科网股泡沫破灭打击了上市公司进行拆股的热情。自2009年以来的本轮牛市中,标普500成分股中只有57家公司完成了拆股。去年有14家,今年到目前为止包括苹果在内仅有4家。  此前苹果曾进行过三次拆股,分别在1987年5月,2000年6月和2005年2月,拆股比例都是1拆2。统计显示,在1987年拆股后的第一年内苹果股价上涨2%,2005年拆股后的一年内上涨60%,而在2000年拆股后的首年里,伴随着科网泡沫的破灭,苹果股价下跌了57%。  2010年5月,中国搜索引擎巨头百度(BIDU)执行1拆10的拆股计划。在执行拆股前的半年内,百度股价上涨了65%,达到714美元。拆股后的首个交易日,百度股价上涨6%,此后一年中上涨了105%。  Hulbert写道,股票分拆对股价的巨大刺激作用无疑给了那些将其看成数字游戏的投资者当头一棒。拿苹果来说,拆股后苹果股价降至原来的七分之一,投资者持股数为原来的7倍,持股市值不会受到影响,拆股并不会造成公司市值的变化,但从历史统计看,多数公司在拆股后股价会大幅上涨。究竟是什么导致股价大涨?难道是影响未来价值的其他因素与股票拆分有关?  原因探秘  科罗拉多大学伊利兹商学院院长David Ikenberry已经对实施拆分的股票做了多项研究。他认为每家上市公司管理层心中都有个“最佳价位”。这个价位难以具体定义,即使公司股价大幅飙升,远超那个最佳价位,如果管理层认为公司股价跌回这个价位的可能性很大,管理层也不会选择拆分股票。  事实上,拆股通常被视为公司管理层看多后市的征兆,拆分股票意味着管理层对公司股价未来的持续上涨充满信心,这一举措往往能激励公司股价上涨。拆股本身并不是看多信号,而管理层对公司未来的信心才是其上涨的原因之一。  拆股是一种比较常见的上市公司行为,尤其是高价股。如果一家公司股价过高,会影响投资者特别是散户的参与,导致交易和投资清淡,此时上市公司会选择通过拆股降低投资门槛。拆股可以在股东权益和公司的总市值不变的情况下,吸引更多投资者参与,提高股票的流动性。  Hulbert指出,投资者需密切注意的是,并股的意义恰好相反,并股是用一股新股替代多股旧股,于是一股的票面价值增加了。从管理层的观点来看,公司采取并股的目的就是改善股票在投资者心目中的形象,增强股票的可市场化程度,或者减少交易成本,并股应该能够增强股票的流动性,这反映出管理层对公司的信心不足。  Ikenberry研究也表明,历史表现证实那些实施并股方案的公司股票会长时间跑输于大盘。最典型的例子就是花旗(C).花旗集团2011年宣布对其普通股进行一次10股并1股的并股。自并股方案宣布以后,花旗股价至今上涨了17.9%,远远跑输于道琼斯威尔逊5000综合指数62.9的涨幅。  Hulbert表示,投资者完全可以打造一个投资组合,将近期宣布拆股计划的股票一网打尽,这样就可以轻松跑赢大盘。当市场上有股票分拆的消息时,投资者应有积极的反应,可以考虑在拆股公告之后买入该股票,有望获取超额利润。当有并股的消息时,投资者应该判断出该公司目前的股价难以上升,公司想人为的提高股价,所以应该立即抛售手中持有的该公司股票。

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