周线三连阳板块进入乱战阶段

周线三连阳 板块进入“乱战”阶段

本周大盘重心继续上移，不过反弹步伐依旧未见显著加快。这不仅表现在指数周初的踟蹰不前上，更表现在热点切换频率显著加快上。就目前的形势来看，二次反弹还会继续演绎，预计未来更多会采取以时间换空间的方式，投资者当前不宜悲观。　　经济企稳助力　　沪指周K线三连阳　　本周，反弹进入第三周，尽管周初指数表现踟蹰，但临近周末，指数再度出现中阳，表明市场做多情绪依然存在。　　从本周的市场格局来看，沪指延续涨势，全周上涨1.11%，深成指本周表现则明显好转，从上周的微跌变为上涨1.69%；创业板指数及中小板综指全周也分别上涨1.49%及1.15%。整体而言，市场普涨特征较为明显，大小盘股之间的分化并不明显。　　从行业表现来看，本周23个申万一级行业指数有20只实现上涨，其中申万食品饮料、房地产、建筑建材、医药生物及交运设备指数全周涨幅居前，分别累计上涨4.20%、2.94%、2.52%、1.93%及1.77%；相对而言，申万有色金属、信息设备及综合指数全周逆市下跌，跌幅分别为1.27%、0.86%及0.50%；申万采掘、信息服务及农林牧渔指数全周涨幅也处于垫底状态。应该说，板块的强弱表现，虽未出现明显的周期消费特征，但整体而言，本周周期股还是稍占上风。　　伴随着股指的小幅回升，本周全部A股的市值继续回升。截至本周五，全部A股总市值和流通市值分别为25.24万亿元和16.78万亿元，较上周的24.94万亿元和16.56万亿元继续上升。估值方面，按照TTM法，全部A股和沪深300的市盈率分别升至11.98倍和9.85倍；中小板和创业板市盈率分别为26.66倍和31.99倍。　　小盘股又成反弹主角　　估值风险仍应警惕　　本周市场普涨格局较为明显，创业板及中小板个股内部赚钱效应更是十分显著，这令小盘股估值进一步上涨。从小盘股相对大盘股的估值溢价水平来看，截至本周五，申万小盘指数相对大盘指数的溢价率为172.34%，较上周的170.66%小幅上升，目前已经处于近一年来大小盘估值溢价水平的相对高位。　　需要指出的是，历史上，小盘股相对大盘股的估值溢价率始终存在着“天花板”，即200%左右，每次逼近或触及这一关口便掉头向下，从这个角度而言，未来小盘股持续向上突破的概率正在逐步减小。　　与此同时，虽然大盘股普遍集中于受经济下滑影响较为明显的周期类板块，且这类板块中期可能会继续受制于业绩下滑，但9月份经济数据的公布进一步强化了经济见底的预期，从这个角度而言，短期周期股或迎来一定的波动机会。放眼四季度，周期弹、小盘股稳的组合或推动大小盘估值溢价缓步回落。　　就10月份而言，政策层面的维稳举措会陆续出台，这将继续对股指构成托底支撑，反弹行情仍将继续演绎，因而当前投资者不宜过分悲观，不妨适当参与博反弹。

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